Las cifras del segundo trimestre en Estados Unidos son de esas que te hacen revisar tu columna. Las ganancias por acción de las empresas del S&P 500 aumentaron un 53 % interanual, mientras que las ventas crecieron casi un 16 % , según datos de LSEG . Este aumento se vio impulsado por ganancias de inversión extraordinarias en Amazon y Alphabet , pero incluso sin ellas, la rentabilidad registró su mayor incremento desde el otoño de 2021.
Este sentimiento también se refleja en las previsiones. Casi el doble de empresas revisaron al alza sus estimaciones de rentabilidad para el trimestre actual en comparación con las que las revisaron a la baja, revirtiendo por completo la situación que prevalecía hace un año.
Según el Wall Street Journal , este aumento se debe a tres factores: grandes inversiones en inteligencia artificial , gasto público y reembolsos de impuestos a las empresas. A estos se suma un cuarto factor, más indirecto: el alza de la bolsa y el elevado valor de los inmuebles generan en los hogares una sensación de prosperidad que les permite seguir comprando a pesar del incremento de los precios.
Vale la pena prestar especial atención a las devoluciones de aranceles, ya que ofrecen un impulso significativo, aunque temporal . Apollo Global Management estima que podrían representar más del 4 % del crecimiento económico del tercer trimestre , lo que añadiría aproximadamente 0,2 puntos porcentuales a un ritmo que la Reserva Federal de Atlanta sitúa entre el 4 % y el 5 %.
Los ejemplos de las propias empresas son reveladores. Abercrombie & Fitch revisó al alza su pronóstico anual, ya que la demanda se mantuvo sólida incluso después de la reducción de las ventas, y espera recibir alrededor de 120 millones de dólares en reembolsos de aranceles. Garmin afirmó que 21 millones de dólares en reembolsos impulsaron sus márgenes de beneficio.
En el sector minorista, los consumidores siguen comprando productos electrónicos, juguetes, ropa y electrodomésticos, a pesar del aumento del precio del combustible y la persistencia de la inflación. Dollar General registró su quinto trimestre consecutivo de mayor afluencia de clientes y un incremento del 3,5 % en las ventas comparables, mientras que Best Buy y Target también reportaron un aumento en sus ventas.
Sin embargo, la situación no es uniforme, y la señal más interesante proviene de la mayor empresa del sector. Walmart registró su menor crecimiento de ventas en más de seis años , a pesar de haber elevado su previsión anual. Parte de los aproximadamente 2900 millones de dólares que recibió en reembolsos arancelarios se utilizaron para bajar los precios, una medida que sugiere que la empresa considera el precio un factor crucial para fidelizar a sus clientes.
El economista jefe de Apollo, Torsten Schlock, resume la situación. Mientras continúe el auge de la inversión en IA, las altas valoraciones bursátiles y el fuerte crecimiento de los ingresos, el consumo podría mantenerse sólido. Sin embargo, advierte que si las grandes inversiones en IA no cumplen con las expectativas , las perspectivas económicas podrían verse alteradas significativamente.
