Οι αριθμοί του δεύτερου τριμήνου στις ΗΠΑ είναι από εκείνους που σε κάνουν να ελέγξεις δύο φορές τη στήλη. Τα κέρδη ανά μετοχή των εταιρειών του S&P 500 αυξήθηκαν κατά 53% σε σύγκριση με ένα χρόνο νωρίτερα, ενώ οι πωλήσεις ενισχύθηκαν σχεδόν κατά 16%, σύμφωνα με στοιχεία της LSEG. Η άνοδος ενισχύθηκε από έκτακτα επενδυτικά κέρδη των Amazon και Alphabet, ακόμη όμως και χωρίς αυτά η κερδοφορία σημείωσε τη μεγαλύτερη αύξηση από το φθινόπωρο του 2021.
Το κλίμα αποτυπώνεται και στις προβλέψεις. Σχεδόν διπλάσιες εταιρείες αναβάθμισαν τις εκτιμήσεις κερδοφορίας για το τρέχον τρίμηνο σε σχέση με εκείνες που τις υποβάθμισαν, αντιστρέφοντας πλήρως την εικόνα που επικρατούσε πριν από έναν χρόνο.
Σύμφωνα με τη Wall Street Journal, την άνοδο τροφοδοτούν τρεις παράγοντες. Οι μεγάλες επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη, οι ομοσπονδιακές δαπάνες και οι επιστροφές δασμών που είχαν καταβάλει επιχειρήσεις. Σε αυτά προστίθεται και ένας τέταρτος, πιο έμμεσος. Η άνοδος του χρηματιστηρίου και οι υψηλές αξίες των ακινήτων δημιουργούν στα νοικοκυριά ένα αίσθημα πλούτου που τους επιτρέπει να συνεχίζουν τις αγορές παρά τις αυξημένες τιμές.
Οι επιστροφές δασμών αξίζουν ιδιαίτερης προσοχής, γιατί προσφέρουν ώθηση σημαντική αλλά προσωρινή. Η Apollo Global Management εκτιμά ότι μπορούν να αντιστοιχούν σε περισσότερο από 4% της οικονομικής ανάπτυξης του τρίτου τριμήνου, προσθέτοντας περίπου 0,2 ποσοστιαίες μονάδες σε έναν ρυθμό που η Fed της Ατλάντας τοποθετεί μεταξύ 4% και 5%.
Τα παραδείγματα από τις ίδιες τις εταιρείες είναι εύγλωττα. Η Abercrombie & Fitch αναβάθμισε τις ετήσιες προβλέψεις της, καθώς η ζήτηση παρέμεινε ισχυρή ακόμη και μετά τον περιορισμό των εκπτώσεων, ενώ αναμένει περίπου 120 εκατομμύρια δολάρια από επιστροφές δασμών. Η Garmin ανακοίνωσε ότι επιστροφές 21 εκατομμυρίων δολαρίων ενίσχυσαν τα περιθώρια κέρδους της.
Στο λιανεμπόριο, οι καταναλωτές εξακολουθούν να αγοράζουν ηλεκτρονικά είδη, παιχνίδια, ρούχα και οικιακές συσκευές, παρά τις υψηλότερες τιμές καυσίμων και τις μακροχρόνιες πληθωριστικές πιέσεις. Η Dollar General κατέγραψε πέμπτο συνεχόμενο τρίμηνο αύξησης της επισκεψιμότητας και άνοδο 3,5% στις συγκρίσιμες πωλήσεις, ενώ Best Buy και Target ανακοίνωσαν επίσης ενισχυμένες πωλήσεις.
Η εικόνα, ωστόσο, δεν είναι ομοιόμορφη και το πιο ενδιαφέρον σήμα έρχεται από τη μεγαλύτερη εταιρεία του κλάδου. Η Walmart ανέφερε τον χαμηλότερο ρυθμό αύξησης πωλήσεων εδώ και περισσότερο από έξι χρόνια, παρότι αναβάθμισε τις ετήσιες προβλέψεις της. Μέρος των περίπου 2,9 δισεκατομμυρίων δολαρίων που έλαβε από επιστροφές δασμών χρησιμοποιήθηκε για τη μείωση τιμών, κίνηση που δείχνει ότι η εταιρεία θεωρεί την τιμή κρίσιμο παράγοντα για τη διατήρηση της πελατείας της.
Ο επικεφαλής οικονομολόγος της Apollo, Τόρστεν Σλοκ, συνοψίζει την ισορροπία. Όσο συνεχίζονται η έκρηξη επενδύσεων στην AI, οι υψηλές αποτιμήσεις των μετοχών και η ισχυρή αύξηση των εισοδημάτων, η κατανάλωση μπορεί να παραμείνει ανθεκτική. Προειδοποιεί, ωστόσο, ότι εάν οι μεγάλες επενδύσεις στην Τεχνητή Νοημοσύνη δεν δικαιολογήσουν τις προσδοκίες, οι οικονομικές προοπτικές θα μπορούσαν να μεταβληθούν σημαντικά.
